著作权归作者所有。
作者:Underdog、叶洲
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来源:知乎

2016开年,让我们来谈谈经济危机!哈哈哈,自己都觉得这个开头还真是又衰又无聊呢,不过还好电影《大空头》带给我们的感觉是完全不同的。这样一部来源于美国著名金融记者:迈克尔·刘易斯同名著作的影片,在改编之初,当作者听到消息时,全然没有在意。在好莱坞报道的圆桌访谈中,他说道:“我在写作的时候,觉得这部作品,不可能被搬上大荧幕。”。

这一弹才更像是第一弹的续集
男人们信任与猜疑并存的暧昧关系,跑车,边缘人,还有热辣的臀部

很久很久以前多次听过《洛丽塔》这个故事。但是每一次都在碟片店里越过它。在书店里拂过封皮抛下它。因为觉得这是畸恋。荒唐。我喜欢看正常的爱情,而不是乱伦和禁忌。

1: MBS(Mortgage Backed Securities抵押贷款证券化)
MBS分为RMBS(住宅房贷)和CMBS(商业房贷),就是把不同贷款成捆打包然后分摊风险。比如说100个房贷你如果你一共只有一个,那一个正好还赶上破产了,那你的损失就是100%;但如果买了MBS100个房贷你的损失就是1%。MBS分为两种:Agency
MBS就是房利美房地美基尼美之类国企发的;Non Agency MBS(Private label
MBS)就是私企发的。大部分Sub-prime MBS都是私企发的.
信用良好的贷款都打包卖掉了,只好打信用不好的贷款的主意了。不良贷款的MBS怎么卖呢?聪明地银行家们发明了CDO,就是把信用不好的贷款包装成CDO,分成两个tranche,A级tranche利息低,B级高,这整坨贷款中如有违约,B级先亏,B级亏完了再亏A级,然后分别卖给不同风险偏好的投资者。B级的没人要?我自己担个保,然后找评级机构评个AAA,又是好产品开卖了!
 
2:为什么Michael Burry赌定MBS要暴跌?
Christian Bale登场,蝙蝠侠发现很多的Sub
prime(次级房贷)都是ARM(Adjustable rate mortgage)
就是浮动利率的。(插一句:在2001年911之后格林斯潘把美联储的利率降的非常低到1%左右,导致房屋贷款利率急转直下也变的非常低。)利率低导致的结果就是大家蜂拥去搞贷款买房,更奇葩的是北美还有”Teaser
Rate”一说,就是前一两年有的都超低或免利率,所以搞的脱衣舞小姐们都人手标配好几套房。但是几年后teaser
rate
一结束,利率一涨,NINJA(所谓的没房没收入没财产)的人群们就还不起了,就只能把房子还给银行拍拍屁股走人了。所以Michael
Burry就是看准了这个机会,赌几年之后利率升高大众还不起房贷然后集体出逃。

图片 1

我可以很准确的记得第一部是在七年前。
其实,这系列的电影很是平庸。
其实,第一部打动我的仅仅是预告片,一段汽车内部动力系统的CG长镜头。
其实,这第四弹最打动我的地方是片尾曲,同样是动力系统的CG长镜头
但谁管“其实”呢。
我看的很高兴。
还能顺便回忆起七年前的故事。
所以它是好电影,啊哈哈。

很久很久以后终于艰难的分了三天看完了影片。心里有隐约的激荡。虽然剧情早已清晰,台词也已经侵染了好多次。但是,影片本身还是打动了我。

3:CDS(Credit Default Swap信用违约互换)
赌局已定,Michael
Burry就穿上西服去找华尔街龙头老大做空MBS去了。但是MBS不同于股票,不好采用借了再还这种做空模式,所以就搞了一个CDS(买方:每月给卖方一些Premium也就是保费,卖方:只要MBS没事就一直收买方钱,假入MBS破产了就要一次性付给买方大笔索赔)。CDS主要都是像AIG这样大的保险公司发行的,而且他bug的地方在于你可以在不拥有相关资产的情况下买保险。就相当于给隔壁老王的车买了个车险,他如果要是撞车了你就会很开心的拿到理赔,而且老王还不知情。
 
4:ISDA(International Swaps & Derivatives Association)
MBS,CDS之类的因为量大,特殊性强,每个的抵押资产都不一样,所以一般都是OTC对手交易而不是在交易所交易的。Brat
Pitt本来是德银的交易员,积累了很多的人脉和资本,所以那两个小哥借助Brat
pitt的关系才终于拿到买CDS的资格。

尽管迈克尔·刘易斯这样说,但是之前他已经有两部著作被改编成电影,分别是:2009年的《弱点》讲述一名传奇的橄榄球运动员的经历、2011年的《点球成金》讲述一位传奇的棒球队经理人。而把这部《点球成金》搬上大荧幕的幕后推手,正是独具慧眼的布拉德·皮特先生,他自己还担任了主演。而他还曾确切地表示:“《大空头》的故事需要被讲述,现在的情形和次贷危机时,没有丝毫改变”。这里再次膜拜一下皮特先生选片的眼光,这部《大空头》除了派拉蒙,当然还有他的制作公司
PLAN B 的联合制作。

不过还是得说一下,开车不要超过70码!现在想到evo都觉得血淋淋

Lolita。当洛丽成为一个群体的代名词之后,我看到这个群体的原型。和想象中的清纯幼齿制服犯儿不同,那个小姑娘有着两根麻花辫,天真的嘴唇和诱惑的眼神……

5:Ratings Agency(评级机构)
大哥急了去曼哈顿中城去找在标准普尔的墨镜姐,姐给他说了实话。因为评级机构弄钱主要办法两种:1谁看谁掏钱subscription
model 2谁发谁掏钱issuer pay model
第二种也就是MBS的评级主要方法。所以她们一旦对MBS降级了,以后就基本上没生意了。

这一次不同的是,2011年出版的这本《大空头》,讲述了2005年-2008年间,美国的次贷危机被少数几个华尔街才子预先察觉,并顶住压力,对赌经济,躲过了危机还从中获利的始末,这与作者之前的人物与运动题材不同。而自我审视的经济类影片,自2008年之后,少有成功之作。如果2011年的《利益风暴》算一个,那么我们还未看到更多的可能,一方面是沉痛的往事不堪回首,就像关于9.11题材的电影,总是会令人慎重考虑。另一方面是这样的影片,受众实在有限,除了一部分相关的从业人员,大部分观众无法拿到其中的刺激与压力,就只会变成《华尔街之狼》那样,金钱与演说堆砌的奢靡浮华。

这个片子里。Humbert对她一见钟情。不仅仅是因为他对自己初恋的缅怀。更多的吸引来自Lolita本身。她的眼睛总是懒洋洋的。眉头微皱。但是一笑起来又很酸甜。言谈举止充满野性,却又不失孩子气。她是个矛盾体,但是其实她也许很简单。她吃口香糖的样子一点也不好看。走路很快。说话却很慢。很多时候她很刻意。有些时候又那么随意。无法想象的是。她只有十四岁。

6:Liquidity & Collateral(流动性)
MBS价格居高不下,这帮做空的人就火上浇油蚂蚁乱窜了,主要大家手里的现金流不够,流动性不足,做空价格不跌反涨她们就得加Collateral
也就是”Margin Call”里面的补Margin,不补就得被强行平仓了。

而这次影片的导演:亚当·麦凯,作为擅长编剧与制作轻喜剧的他,看到了作者书中,值得讨论的议题、真实故事的意义、以及令人玩味的部分。在主创的访谈中,当主持人说,这部电影着实有趣时,导演庆幸的看着作者说,还好这个“Fun”字不是从我嘴里说出来。而迈克尔·刘易斯大方的承认,影片的改编跟自己一点关系都没有,因为小说跟电影完全是两回事,不过很高兴导演可以成功的改编成电影,故事中确实有很多恰到好处的幽默桥段,电影也达到了言简意赅的,令人付之一笑后,又陷入沉思的效果。

不过这个世界上永远不缺少早熟的孩子,尤其是女孩。Humbert说她是小妖精。确切说她是精灵。最吸引人的不是她的性别,而是性格,是她本人。迷上她,因为她的直接。她的蠢蠢欲动。她的好奇心。而不是因为她是Lolita。

7:CDO^2
简单的说就是每个CDO(除了房贷什么车贷,信用卡贷,助学贷款都可以做CDO)
里面抽出来一部分Tranche又做了个CDO。因为有一些Tranche实在是太小,用这些tranche组成的CDO只要是underlying
asset(相关资产)一有破产整个CDO就立马被抹平,所以风险及其大,也就是他们所谓的金融核武器。
五千万的住房贷款,后面可能附着着20亿的各种衍生品。这样玩的问题是什么呢,压在好几层下面的原始贷款里,有不良的会违约啊。当违约一多,最底层的债权钱收不回来,叠加在上面的所有债券就都完蛋了。当完蛋的那一刻到来,哪个倒霉蛋手里捏着很多CDO,或者为CDO做了很多担保,它就垮了,比如雷曼兄弟。另一方面,贷款违约,房子会被银行没收拍卖,增加了房市供给,压低了房价。这样的情况一多,本打算好好还贷的人一看,靠,我的房子的价值已经跌到还没我未还贷款多,那我干脆不还钱了,房子也不要啦。于是房子又被没收进入房市,进一步压低房价,最后房地产崩盘,很多人无家可归。
 
8:The “Famous” Tranche Trade
电影临近结尾,黑姐姐终于说了实话。交易策略——买的:低级别 tranche CDS
就是盼着最低级的tranche破产越多越好。卖的:偏高级tranche
CDS希望这些都不破产好能多收钱。这个策略一买一卖对冲了保费的现金流风险,卖了CDS拿到的每年的保费可以用去付买其他CDS需要交的保费。
这个策略在风平浪静的情况下挣钱是很平稳的,但是大风大浪一来,金融海啸一刮,tranche之间相关性(Correlation)大幅提高,就全部都跪了。

关于流动的镜头语言

她一直生活得很真实。笑容是真的。而厌恶也是。讨好是真的。可冷漠也是。叛逆是真的。但痛苦也是。含苞待放的小女人是她。撒娇耍赖要零花钱的女儿也是她。在车上高歌活色生香的是她。雨夜里一意孤行要走的也是她。她有多真实,就有多残忍。

做空团三害怕:
1:买了一手CDS
发现相关资产都违约了CDS价格一直不动,以为整个系统勾结做假。
2:好不容易手里的CDS涨价了,又开始担心他们的对手投行破产让他们的CDS变成废纸。
3:最后终于仓清空了,钱拿到了,但又发现自己有可能被FBI查或者被“占领华尔街”占领,舆论压力太大所以关门洗手。

这部130分钟的电影,在影院里观看,差点把没吃午饭的小玄儿我看晕倒,大概在110分钟的时候,久违的晕车感袭来,因为镜头实在是太晃了。不只是以往电影中,部分情节使用失焦、手持晃动的镜头语言。而是从头到尾的,平移、拉伸、再对焦的人物特写。从开篇的70年代回顾、到2005年的回到现实、以及后续的故事展开,大量的应用了主观的镜头语言,也就是第一人称的视角,与角色对视,聚焦视线,放大特写,再拉开近景的过程。而在群戏的时候,又将镜头隐藏在角落观察,人物在场景中自然走动,镜头移动拍摄每个人的行为与表情。

Humbert哭的时候。屏幕之外的人也会觉得心上很重。
他问她去了哪里。她不说。然后他要她,她还是沉默。他哭着问她的时候,她却笑了。她的笑声很刺耳,很突兀,盖过了他的哭泣,他只剩下厚重的绝望。

1:怎么会把钱贷给还不起的人呢?
因为在热火朝天的时代,贷款的债权转手就能卖给银行(它们再打包卖给投资者),我当时就能收回款加利息,最后还不起钱关我啥事?说到底,问题就出现在委托链条太长,做出贷款决定的人(贷款给还不起的人的人)和承担风险的人(最后捏着CDO的投资者)隔了十几层,责任和风险的分裂是灾难的根由。

影片中演绎独角戏居多的克里斯蒂安·贝尔,在采访时说,感觉拍摄过程像是被导演关在小屋里,尝试做各种不同的表演,导演藏在镜头后,各种发号施令,再来一个这样的或者那样的。在影片中,全方位的展示这位对冲基金董事经理:迈克尔·布瑞的桥段,基本都是在他封闭的小办公室里,面试、查阅资料、翻看数据、刷牙、锻炼、打电话给老板、跟高层辩论,等等等等。并且,他还时常看向镜头,跟观众对视,虽然是个与周遭环境和同事们疏离感很强的人物形象,但是却给观众直接的交流感。

我甚至有点觉得Humbert窝囊。不管是思想还是身体都那么被动。真想对着屏幕抽他。你是男人,哭有个屁用。连一个自己年龄一半都不到的未成年的女孩子都控制不了。可以去撞墙了。

2:投行怎么会接盘或担保烂贷款的CDO呢?
他们看的是数据。这么多贷款,虽然利息高,但违约率不高啊,好生意为什么不做!为什么违约率不高?因为贷款人为了贷出去钱,开创了浮动利率。借钱的人头两年付的利息很低,自然也不容易违约,然后利息再升高,就甩手走人了。隔了好几层,没人注意到这些了。而克里斯蒂安·贝尔的角色首先注意到了,并且发现浮动利率大规模上升会发生在2007年第二季度。而大公司(银行)尾大不掉,要做出灵活的决策其实很困难。

其中饰演贾瑞德·韦内特的瑞恩·高斯林则表示,这是他第一次尝试这样的表演方式,例如他向马克·鲍姆的公司人员提案时,会议室里的那场戏。镜头就放置在房间的角落,而演员们只需要进入舞台,也就是会议室,然后连贯的表演,讲述,不用去在意镜头的拍摄,也看不到镜头在哪儿。而两方的眼神、语言和动作交流,都被默默的拍摄下来,这里有着场景还原的纪实效果,双方的戏剧冲突,更是得以客观的展现,而不是演讲式的宣讲,和为了制造戏剧性而争吵,他们只是在谈论市场和讨论如何赚钱,每一方都是据理力争。

不过后来越来越明白。他对她已经从迷恋变成了爱。从宽容。变成了纵容。于是他一直那么窝囊,那么绝望,那么无奈。如果Lolita是清晨初开的花,那么Humbert是什么?是被深踩在花朵之下的春泥,凄绝得不剩下半点亮色。她日渐妖娆,而他日渐老去。她必走无疑。她是不被捆绑的。他只能寻找。只能追随。甚至在无迹可循的时候只能回忆。只能等待。

3:评级机构怎么没良心就评AAA呢?
一是他们本质是盈利公司,收钱评级,评低了人家就找竞争对手(其他评级机构)去了。二是信息不对称,他们手里只有几页财务报告,只知道这银行效益不错,根本不知道CDO里面是什么玩意。你问:政府监管哪里去了?政府哪有投行脑子快啊。看不懂啊。你看片中的SEC员工还要给高盛投怀送抱呢。事实上,在这场全民的狂欢中,真正看出毛病的,只有片中的几个聪明的大空头。

导演用这样的镜头语言,给影片定调,不是传统剧情片一般的故事发展过程,也不是纯粹的纪录片,而是把这部经济题材的真人真事,变成了多角度的解读,瑞恩·高斯林从头至尾的画外音解说、每个人物突然回首的自述、加上人物之间的对白,推进时间线上危机不断的演进,有人说这是一次神奇的,打破第四堵墙的讲述方式,令人感觉导演镜头里的下一秒,从来不按常理出牌,尤其是那场精彩的两个场景里,两方人物隔空对吼。而亚当·麦凯在采访中说,他拍摄该片的初衷和目的非常简单:就是让人们看完电影,可以张口谈论这件事,关于亲历的这场经济危机,可以说点什么、意识到些什么。

三年过去。她一张微薄的信纸。是他最后的救命稻草。再次奔赴。再次见到他的朝思暮想。他有他的坚持。25步距离的老爷车。他说带她回家带她走。而她有她的固执。她不后悔曾经一切的选择。她不会走。
这次他问的时候。她没有笑。她很坦然的说那个人的名字。因为她已经时过境迁。最后,Humbert最后还是输了。他又一次流下眼泪。容颜褪色瞬间苍老。

4:为什么电影里很多住房贷款违约了,CDO价格还是居高不下,让几个大空头抓狂?
电影的解释是投行们已经知道出问题了,只是死撑着想偷偷卖掉,同时买入CDS对冲甚至赚钱,这就构成欺诈了。现实情况未必如此,CDO的价格,都是由投行的数学模型决定的。模型太复杂有错误的时候,算出来的CDO价格就不能准确反映底下的贷款的情况。所以直到崩盘之前,CDO的价格也许都不会有大波动。你问:那几个大银行是不是真该死?是他们玩脱了,但是他们也很惨啊(除了高盛),间接说明他们不是有意欺诈。但是他们玩脱了最后又得用纳税人的钱来救,是不争的事实。

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她是他的软肋是他的死穴。从开始的瞬间,到最后的永远。

5:那到底谁该负责,谁该坐牢?
没有人。这是计价模型失灵、委托链条过长、市场参与者非理性狂热的共同结果,没有人有明确的欺诈的证据。最关键的问题是too
big to
fail,那只能救完再鼓励分拆大银行了。那怎么办呢?加强监管咯。但加太强又会限制市场自由阻碍发展。发展缓慢,解除监管,玩脱崩盘,加强监管,这个循环一直没断,也是金融业的宿命。

关于素材的巧妙穿插

相信Humbert拿着枪去找那个男人的时候。是带着同归于尽的心情的。这个世界于他,再没有什么值得留恋。Lolita有了自己的新生活。有自己的家庭,男人,和腹中的孩子。而他只是一个名义上的Daddy。是她的钱袋。她赤裸裸的利用他。明晃晃的愿意交易。她没有爱过。尽管她没有说。
他万念俱灰间只求一个结束。永远的结束。当他带着染血的手枪把车歪歪斜斜开上草原的时候。Lolita是不是正和丈夫在欢天喜地的数钱。
死亡是最好的结局,至少他的Lolita常在他记忆,永在他心间。

相信对于大多数人来讲,这样一部影片,在次贷危机过去不到十年的时间里,此时出现,也算是不早不晚的契机。导演拿捏的纪录片风格、打破传统叙事形式、不断穿插的名人解说、内心戏的具象刻画,无所不用其极的将晦涩难懂的经济问题,转化成趣味的概念普及,令枯燥的阐述被新奇的形式代替,浴缸里的金发美女讲次级贷款、主厨解释MBS构成、经济学家与流行歌手混搭,解析那些邪恶专业人员的装逼术语,令人再也不怀疑自己的智商。

而利用流行文化图景,拆解展示人物内心的喜悦,银行职员的卖出6亿美元CDS的癫狂,那种闻到金钱的味道,看到天上砸钱下来,捡到手软的感觉。还有草根二人组:杰米和查理,捡到并阅读迈克尔·布瑞文件的时心情,如美妙的音乐在耳边回荡。这一切都太过形象了,带劲至极,令人欲罢不能,即便泡澡的
Margot Robbie 对我几遍 Fuck Off,我都想再听她解释一次。

关于人物的肖像刻画

故事的精彩,在于作者的对真实人物故事的发掘与精彩的讲述方式,
而影片更是用了直接了当的方式,来刻画这三波人物:

1、对冲基金公司经理:迈克尔·布瑞,他最早发现了问题,却一直亚历山大,因为一旦公司没等地产经济崩盘,就被长期的保险费拖垮的话,他也是要完蛋的。他与人群隔离,有着更加冷静的视角和反其道而行之的理智,他有合理的怀疑每一个人,在爆裂的摇滚乐下工作与发泄,从+38%,-19.7%,一直坚守到+489%,一个人与整个体系死磕,他信奉海报上那句:做自己命运的主宰,灵魂的舵手,他是孤独的思考者。

2、贾瑞德·韦内特与马克·鲍姆团队,贾瑞德·韦内特在听闻有银行卖掉了2亿美金的CDS之后,自己也做了研究,笃定地加入了这个行列,还不断的寻找客户入险。在遇到马克·鲍姆和他团队后,该团队深入一线市场,调查房屋贷款的月供情况、中间环节、以及评估机构,他们是身体力行的行动者。

而影片中十分聒噪的马克·鲍姆,典型的重要的事必须说三遍的强迫症,比如:我爱我的工作、这是我的出租车、以及该出手的时候我会告诉你等等。在影片最后他却成为了最安静的那一个,从一个对银行体系充满对抗与怨愤的人,到一个极度悲伤的人。转变之大,令人动容,正如结尾字幕,妻子说他在房市倒塌后,人变得更温和了,他赢得毫无喜悦感,赚了钱却笑不出来。

3、本·李克特和杰米&查理,草根二人组在捡到,确切的说是得知某高人对房产泡沫的质疑后,自己也展开了调查,并且最终找到了中间人,帮助他们购买了一大笔CDS,力求在经济对赌中,获得财富,他们是聪明的投机者。不过他们的欢呼,立即被前辈本·李克特制止,永远不要为了对赌经济的胜利而雀跃,因为这意味着大多数人的灾难。

这三组相互并不认识
,但是间接关联的人物,串起了2005年起美国房地产的泡沫经济和次贷危机的发展恶化。他们正好是三种类型的人物角色:思考者、行动者、聪明的投机者。这也是影片为什么一开始,先入画的是迈克尔·布瑞,因为他才是一切真正源头,一个善于观察的思考者,他从没有忘记30年代的经济大萧条,一直在质疑房地产表面上低风险的一路走高。

影片中要连带讲述CDO债务抵押债券、SEC美国的证监会等职位和机构在金融环境里的结构关系,其中最巧妙的是杰米的妹妹在SEC工作,然而却抱怨待遇差,而转身扑向高盛投资公司的帅哥。影片将这个行业以及华尔街相关产业链上的,老牌银行、投行、基金公司、评级机构、包括记者,都用脸谱化又具代表性语言的勾勒了出来,切入要害与问题的软肋。是一张张不加粉饰的真实人物肖像,构成了整体的金融生态环境。

关于反英雄主义刻画

会讲故事人,永远是最稀缺的天才,这个故事的作者和导演,都是少有的讲故事的天才。当观众们买了电影票,抛开一切琐事,做在黑压压的电影荧幕前,等待着剧情一幕幕的上演,让自己的大脑一片空白,情愿相信角色讲述的一些。这时聪明的人不会装逼,而是会用尽浑身解数,吸引观众的目光和注意力。这部《大空头》不但没有刻意塑造英雄,只是描绘了几个特立独行的个体,还在结尾让贾瑞德·韦内特直接说出,这里没有英雄的对白。这部反英雄主义的电影,再次强调了,在这场经济危机下,众人都曾是始作俑者,并没有通常意义上的胜利者。

影片给人的印象,就想那条荒废宅院泳池里,突然冒出的鳄鱼一样,是惊吓也是惊喜。无厘头的形式感,刺激的内容,猜不到的结果。这是影片开头的那句语录:“让人陷入困境的不是无知,而是看似正确的谬论”。经融危机跟地震海啸很像,无法避免,不可预测,即便少数人预测出来了,众人也并不相信,信的人也不敢妄言,只能坐等发生。循环往复,盛极必衰,这是万物规律。也许每个人内心深处,真的都在期盼世界末日。

影片没做任何的说教,只是给我们看了两种不同的脸孔,一张狂妄自大,具体见银行、CDO经理人、信贷职员等等,一张是极度茫然下的欲哭无泪,见影片结尾上述人等在演讲台、办公室,以及人才招聘市场的样子。导演拍摄这部电影的目的,出色的达到了,好看第一,启发第二,加上四位大咖的倾力演出,让人看到什么是用艺术的手法娱乐大家,导演:亚当·麦凯,真正是笑里藏刀的高手。

2016年1月4日 多伦多 小玄儿记
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