今天去看了,和一群年龄不超过10岁的小朋友笑了80分钟,觉得非常开心。
这种适合全家观看的电影,讲的都是很简单的道理,重要的是大家在过程中获得了快乐和满足,并且更加珍惜身边的伙伴。有些人,活了一把年纪,不仅不懂这些道理,还硬要剥夺人家笑的快乐,非要用什么爆米花电影之类的条框把它框住,自以为深刻了,与众不同了。其实何必呢?不装逼会死吗?
Manny对家人的爱肤浅,Diego找到女朋友了也肤浅,Peach懂得透过外表看到朋友的本质也肤浅。总之人们之间最简单的亲情,友情,爱情不弄出一点禁忌恋啊同性恋啊的就不深刻,都很肤浅。只要雄性爱雌性了,怪大叔不盯着小萝莉了,某些文艺的看官就要长吁短叹肤浅。只要爹妈尚在,心理健康,朋友没被人强奸或者没有爱上朋友的老娘,某些有情怀的看官就要嘘唏不已大喊陈腐。哎呀妈呀。。你活着不累啊?
前几部我都看了,而且最近为了这一部我又复习了一遍。并没有觉得重复,反而觉得这几个伙伴在不断的探索当中更加确认了彼此,而我在观影过程中,也把他们当成了我自己的伙伴,为了他们的成长和冒险感到快乐。如果真是平平淡淡去看电影,不装逼也不报社的话。至于对这么一部快乐的片子那么尖酸刻薄呢。难道你朋友找一漂亮妹子结婚生孩子快乐一辈子,你就要去失望说他不深刻吗?
就片论片而言的话,我觉得我能看,小我20岁的能看,大我20岁的也能看,而且都能感觉的开心、放松、能笑,多不容易。有些人你看电影到底为了什么,就是为了找不快活吗?这东西都不能让你笑出来,我真不懂为什么了。
最后小松鼠找到“松果兰蒂斯”,我真是笑趴了。对亚特兰蒂斯的这么一种戏谑的解读,真是非常可爱非常豁达的幽默。至于加勒比海盗。我真没有觉得像。如果所有海盗题材自Johny
Depp之后就不能再碰的话,真心话,加勒比海盗还真没那么经典。
就是说话图一乐,看到的人不要对号入座。如果要喷的话自己写影评去,不要在我这儿喷。不欢迎讨论。你可以和我有不同意见,但我有权利选择不听、不看。谢谢。

中国地产达到什么样的条件会崩盘?

在工作的单位里,我部门的副总裁一直都不受大家欢迎,他木讷又不擅沟通,常出言不逊得罪一众同事。他其实是工程系毕业生,不知为何跑来从事公关业,同事间一致认为他更适合从事工程业。一次因公事与他单独外出,途经他毕业的大学,好奇问及转行原因;他表示,毕业那年是1997,亚洲金融风暴,土木工程业根本找不到工作,所以转行。一阵沉寂后,他忽然又说,一转就是二十多年。印象中,这是一直冷漠、致力与众人保持距离的他唯一一次提及堪称最私人的过往。

    这部戏满足了悬疑样板戏的标准要素:

啊。。挺多人看了这篇影评,我很受宠若惊。与我所见略同的人让我心有戚戚,和我看法不同的人我也谢谢你忍着看完。
没想挑起什么也从来没有说只要不喜欢这电影的人都是装逼做作。
只是对那种没有逻辑的尖酸刻薄和为了反对而反对的人有种受够了的感觉。
这种感觉很多评论的朋友比我表达的还好,我欣赏。
至于我都说了,不要对号入座,但还是很执着的把自己往里面代入的朋友,我唯有呵呵以对,您还是吃块西瓜消消暑吧。

在美国,房地产是一个坚挺的行业,只有上涨和上涨途中的回调,长盛不衰,并不比今天的中国房地产逊色,但是在2007年突然崩盘。今天主要给大家回顾一下2007年美国房地产崩盘导致金融危机的详细过程,然后给大家反推一下,中国地产达到什么样的条件会崩盘。描述金融危机的文章通常非常的艰涩难懂,今天给大家用简单易懂的语言科普一下。

2007年美国爆发次贷危机,股市大跌、经济动荡,逐渐蔓延至全球金融体系;我关在象牙塔里追求我青春的喜怒哀乐,堪称混沌无知,也无感;2008年,马来西亚大选,经历了创国以来最严重的政治海啸,从此国家的路途不再一样,我的路也在或清醒知觉中、或不知不觉中,逐渐不再一样。

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plot法则一,故事拆成几段讲,正常的观影顺序,悬疑的故事就没有什么亮点了,分成几段可以模糊观众视线

1、什么是抵押贷款证券化MBS

看完电影《大空头》,我感受到的最强烈的感觉是——无力。这份无力感直缠了我好几天。电影很精彩,是这两年的冲奥作品中最打动我的一部(动画除外,不然很难从《头脑特工队》及《大空头》中选一部,完全不同类型)。题外话:2015年的奥斯卡作品没有哪一部是我特别钟爱的,《模拟游戏》与《万物理论》普通中上,太典型奥斯卡;《鸟人》优秀,但可能没在大荧幕上观赏,紧凑度不足,故事叙述也缺乏了一点打动情绪的东西;《被解救的姜戈》肯定不是最好的昆汀;2016年倒有不少惊喜之作,但无惊艳之感,《疯狂的麦斯》十足过瘾,就只是过瘾;《火星救援》非常具娱乐性,只是出现在奥斯卡提名单上很是令我吃惊,也好,一直都不觉得电影奖就应局限于严肃性;其他没看,今年很少冲奥作品在影院上映啊!目前就是等着《荒野猎人》了,但目测如此仇大深重的戏不会是我的那杯茶,所以《大空头》在我的排行榜里暂时领先。

   2 plot法则二,双线叙事,真实的故事和虚拟的故事没有明确的界限。

首先,时间拨到1970年,那个时候的美国银行和美国房地产是非常传统的行业,购房者付出20%的首付,然后以房产为抵押向银行借款,银行发了房贷之后依靠贷款利息吃一个存贷利差,很简单的一个基本金融模式。

对《大空头》特别有感触的其中一个原因是,正如另一位网友的点评:这是一部注定不会获得太多其本身值得的关注或嘉奖的优秀电影。它不像《聚焦》具备充分的人文关怀与角度,多半不会赢得奥斯卡;它也不是典型的商业电影可以赢得市场,连像《火星救援》这一程度的娱乐性及讨好也达不到。然而,电影里展示的现实,比许多其他揭露残酷现实的人文电影还要现实,因它和我们息息相关。它是我们普通打一份工、挣一点生活钱的人们的衣食住行——经济。除了学生,其他人等请莫和我说经济与你无关,和政治同一道理,未踏出社会之前那么说是清高、可爱、不染人间烟火;出来了还那么说,那是绝对的愚蠢及无知,混沌得可憎。

   3 figure法则,一定要有开了金手指的反派
,必须是背景模糊的邪典人物。这是很多悬疑片的黄金套路,失去了这个设定,戏就演不下去了。如果背景叙述充分,比如有个非常明确的悲情身世,就会变成中二日本漫画,美国大片不爱搞这一套,很多人才信服于反派的智商和魅力。这点非常重要,比如诺兰的黑暗骑士第二部就比第三部评价高。因为小丑背景不可知,但是贝恩和那个女的叫啥来着是有悲情身世的。

住房贷款属于极优质无风险贷款,不过利差也非常低,但是银行的资金是有限的,赚不了什么大钱,属于正统业务赚点安稳钱。所以这个时候有位银行家发明了MBS,一个划时代的发明。

电影《大空头》根据真人真事改编,叙述美国2007年次贷危机前,一些具备独立思维的人们如何察觉金融体系的危机,及后如何从中牟利。主演们兵分三路,最重要的角色是第一位察觉危机的人,由贝尔担任,其他两路人马辗转获得消息,经分析与思考也采取了行动。从头到尾,这三路人马都没碰过头,都是各自各运作;让影片非常具现实感。在主角们获取信息以进行分析,或进行对赌——对赌全美国金融体系——等一系列活动中,金融体系里的各色人等纷纷出场:自以为是、认定房产不会垮的投资银行雇员;销售一些自己也不了解的金融产品的产品经理;拥有多间房产的脱衣舞娘;眼里只有利益的投资经理;为保持生意而做假的评级机构;甚至惊鸿一瞥、致力与华尔街打交道而不愿报道不利消息的主流媒体;从上至下、左至右,华尔街的高层、中层至下层,合作机构,相关机构与人士,甚至于希望从欣欣向荣的市场中分一杯羹的普通老百姓;大家仿佛蒙了眼,齐齐随市场起舞,总以为市场不会垮,体系不会崩解,金融从业员尽情赚取仿佛俯首可得的金钱,普通人尽情享受他们本无法负担的财产与梦想;直到体系本身最终无法负担人们的无穷欲望而自行崩溃。

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trick法则,无数细节剧透,既有影像的,也有语言的,适合考据癖和细节控。一如侦探小说里的提示描写,只有看到凶手后倒回去才恍然大悟。

什么是MBS,简单的说,银行发放了很多住房贷款,成千上万个住房贷款组成了一个庞大的资产池,每个月可以获得稳定的月供现金流,而且可靠度非常高。那么好,我把这个资产池打包在一起组成一个产品卖出去,把现金流的收益分配给认购者,然后银行收取认购费和每年的管理费,更关键的是,这种产品是可以证券化的,极大的降低了认购门槛和销售难度。

电影的一大创意是在叙述故事中,在提到较深奥的金融词语时,会跳到画外讲解,采用一些名人以简易明了的例子来讲解,让不具金融知识的观众如我也可明白事态的发展,也增添了电影的娱乐性。电影整体风格采黑色幽默格调,节奏紧凑明快,整个故事一气呵成。演员都呈现了专业的演绎,众人的戏份相当均匀,搭配谐调不突兀,是精彩的群演作品。金融风暴来临前的铺垫非常足够,观众一直等待着这个我们知道注定终会到来的风暴。在体系逐渐瓦解时,初始一些单位还一直力压和尝试掩盖,主角们如热锅上的蚂蚁,毕竟这是一场和时间的赛跑,和全世界的金融霸主美国对赌少一点资金、魄力和耐压性都不可啊!直到体系崩盘到一个程度无法再压下去时,主角们依然需要和时间赛跑,这是场大风暴,不赶快停盘套现,可能做庄一方都会倒闭,到时即使赌赢了也无法获得利益。随后一些机构险些倒闭,一家世界级银行真的倒闭了,政府插手救市;我们的主角们也从中全身而退,获得了他们可观的报酬。即使我们的主角是赢的一方,我们的观影角度是全身而退的一方,这却是一场赢了也毫无开心之感的胜利。

    悬疑剧最关键的部分,是警察必须愚蠢加无能,要换上我们的人民公安,排查法就能灭掉你,绝对不会给你当传说的机会。

这种MBS产品模式,银行把手里的贷款合同给变现了,获得了庞大的现金流,这些现金可以再次发放贷款。而购买MBS的人可以获得一个信用等级非常高,而收益可观的产品,大家互利双赢。这种MBS是由20%首付,有正当职业和稳定收入的优质购房人贷款组成,这种MBS产品给予的评级是多少呢,是AAA级别,很多人可能对这种评价没什么概念,我来告诉大家,美国国债的评级,就是AAA级别,这是所有产品里的最高评分,也就是市场认为,除非世界末日,美国完蛋,否则这种产品的安全性都不会出现什么问题,而他又能得到比国债更高的收益率,你说是不是好产品?所以这种产品一出炉,就遭到了美国各州养老基金的抢购,然后在全美发售,销售的情况可以用一个成语来形容,那就是抢购一空。

电影的角度主要鞭挞华尔街的人们,这些占领全世界最繁荣地段的人们无时无刻不在使用人们听不懂的术语,不是他们高深,而是他们要混淆其他人。他们贪得无厌,正途不够赚钱,开始着手次级产品,从中包装整合,又再销售,势要挖尽每一分钱。而这一场华尔街玩得过了火而造成的风暴,最终还是由普罗大众来买单。史蒂夫•卡瑞尔的角色挑明了当中的后果,华尔街里的人们、那些银行及金融机构的高层,他们都不会受牵连。他们的钱不会受牵连,因他们最先嗅到了风暴的味道而赶紧缩手,他们的人也不会受惩罚,太多灰色地带可供他们狡辩,人们也太着眼于救火而无暇理会他们。最终是普通人们,尤其是最下阶层的人们会受苦。

    其实我不爱这种正义被邪恶打败的电影,但是它毕竟最大限度地利用光影创造了悬疑的氛围,虽然很多都是障眼法,悬疑电影的模板教材,非要讲出个什么精神境界来就没什么意思了。

银行里几十年不能变现的贷款合同,以他们的债权和现金流做抵押来获得现金,然后再次发放房贷,银行让出了大部分存贷利差,只留个零头,但是MBS产品可以每年收取管理费,最关键的现金利用率大幅度提高了,原来只能做一份事的钱,现在可以做三份四份甚至更多,只要你能源源不断的把房贷发出去,理论上你可以重复无数次收费,银行赚的盆满钵满,发了大财。

我向同事推介这部电影。几天后,一位妹子表示,她和男友观赏到一半即离场,表示电影太深奥,而且是美国经济事迹,和我们无关。我顿时无语。果不其然,这是一部始终不会获得太多注意与嘉奖的电影,人们或是不懂,或是不想知,或是无感,始终觉得经济或金融离我们很遥远,没有太大的相干。我不是金融专业,我并没确切知道或可以分析出金融/经济与普罗大众的千丝万缕之关系;我只知道,人的梦想与所选择的事业途径,可能因经济动荡时势而转变,那不是一个简单的人生转折,是一个堪称改变了人的一生的时势局面。我也知道,即使发生在地球遥远的另一端的金融风暴,也如蝴蝶效应般影响了世界各国,为当地人民已水深火热的生活再添负担,可能成了改变一个国家政治局面的最后一根稻草。即使不随大美国主义起舞,相信这是一个会压垮全世界金融体系的大风暴,其影响依然有之,或多或少,也无形中改变了人们的生活轨迹。

不装逼会死吗,悬疑样板戏。   不过身为中国人,我爱的叙事模式还是单田芳说书,背景人物情节都跟你讲得一清二楚,但你还是觉得吸引人。

但是美国就那么大,房屋是有限的,优质贷款人也是有限的,MBS产品依旧好卖,但是由于房贷发不出去,所有已经很难获得新房贷来组成新的产品,你没产品卖了。这让赚了大钱的银行很不满。为了能发放更多的房贷来,银行开始逐渐降低购房者的门槛,到了2005年左右,房贷的发放门槛首付仅仅只有5%,甚至是零首付,工作收入也基本不予核实,你来申请我就发,这样的贷款,称之为次级贷款,因为他们可靠性差,但是合同约定的利率更高。

但人们认为“它”和我们无关。我感到有些按捺不住,这是攸关我们生活品质的课题,怎么不多关心呢?只是想深一层,关心了,知道了,又如何?这回到了我上头所说,看完电影后的强烈无力之感——我们能够做什么?一位智者曾说过,一个人需要读多一些书才明白,为何他会失业?同样的道理,我们多关心国家大事和经商文教,才明白为何我们的生活总是那么难过。而我们对此一直都无能为力。

如果说20%首付,有正当稳定收入的人不可能放弃房子断供,单体信用评级可以达到AA级的话,他们是正统的房贷。那么这种零首付无法证实稳定收入的人的单体信用评级,最多也就只能达到B级或者BB级,美国人称之为次贷,次贷的意思就是这种贷款的可靠性之差就是一坨垃圾,他的违约概率可能高达5%。

不装逼会死吗,悬疑样板戏。世界从来都没有美好过。戏里所展示的人性之贪婪和自私,从来就不是什么新鲜事,比陈腔滥调还要陈腔滥调。风暴过后,这些人可能一阵子身处低潮,但只要时局稍好,一切都会固态复萌。华尔街依然纸醉金迷,外头的人挤破头也想进去分一杯羹。

银行不知道这种贷款风险大吗,风险收益比根本划不来,收益不足以覆盖风险,不值得发放这种贷款,他知道。但是他无所谓,只要他打包成MBS卖出去了,债权和风险就转移给认购者了,如果没事那最好,有事也无损于银行,那为什么不发贷款呢。

这是我第二次观看迈克尔•刘易斯的电影改编作品,第一部是《点球成金》。同样的,《点球成金》展示了一个人拼尽了力、想尽了办法也还是无法逆转因体制与金钱所造就的注定的败局。还是那么的无能为力,人定胜天很多时候真的只是说说而已,我们连人和金钱都胜不了。只是,在尝尽了故事的苦涩,在感受到深深的无力之感后,心里油然生出的,往往是面对大环境之几乎不可逆、明知事物之不可为,我们依然想尝试,想努力;哪怕不知可做些什么,也还是试试看做了些东西。

算盘打的很精明,但是市场也不傻,你知道那都是垃圾贷款,我也知道啊,我为什么要买你银行发出来的这种垃圾,风险太大我不愿意,于是出炉了一个CDO产品。

这是我们这些被生活压得喘不过气,平庸劳碌、无能为力的人们,我认为,比许多可歌可泣的人物还要更勇敢可敬的精神。

2、什么是担保债务凭证CDO

不装逼会死吗,悬疑样板戏。CDO的核心运行思想是,只要投资足够的分散,那么总体收益是可控的,比如我购买一个单独的债券,如果他的违约概率预估是5%左右,那么他就是垃圾,为了多那么一点收益就冒5%的本金全丢的风险,我宁可去买国债。但是如果是成千上万个这种债务组成,那么他们在同一时间违约的概率就是0,每时每刻都有人在违约,但是违约只是极少量的,这部分损失只对冲掉收益的一部分,那么这么一个资产包,他的稳定性和可靠性就大幅增强了,一堆垃圾B级级垃圾债务加少量A级和AA级优质债务组成的资产包,可以把整体产品评级提升到BB级甚至BBB级评级。

这个时候市场依旧在担忧,一拨人说你这个也就是BB级,看起来依旧不靠谱啊,我是养老基金啊,我不敢负担任何风险,我也不想要很高的收益,我求稳定。但是另一拨人说,嗯这个看起来风险虽还是不小,但是还凑合了,你如果给我一个较高的收益来覆盖掉这个风险,我觉得这个产品还能买。CDO产品的另一个核心概念出炉了,把产品分层结构化,他把整个产品拆分成优先、夹层和劣后。

先简单介绍一下,优先是风险厌恶者,也不需要高收益,他们希望购买的是AAA和AA级产品,而夹层风险偏好中等,收益需求也中等,他们认购的通常是A和BBB以及BB级产品,而劣后风险偏好很高,收益需求也很高,他们认购的通常的B级产品。整个产品如果产生亏损,先亏劣后份额,再亏夹层份额,最后才开始亏优先的份额,当然,获得的收益也是天壤之别,如果有收益,也是先分配给劣后份额,通常来说,CDO的产品,劣后的年化收益率一般为优先的2~3倍。

那么把整个CDO的份额拆分成优先夹层劣后之后,分别卖给市场上不同风险类型的资金,这样就好卖多了。那么这个MBS就又可以继续运行了,银行继续发财,但是随着银行越来越激进,发出去的垃圾房贷越来越多,最后发现单体信用评级达到AA级和A级的购房者已经很少了,而B级和BB级垃圾购房者的份额越来越多,整个CDO的信用等级在不断的下降,对应风险收益比,优先的份额在不断的降低,劣后和夹层的份额在不断的增加,否则市场不认可你这个风险收益比值,你的CDO产品就卖不出去。

不装逼会死吗,悬疑样板戏。但是市场上资金的主要来源还是大资金,他们偏好的是稳定收益,优先份额很快被抢购一空,劣后份额的市场也是有限的,你发的实在太多,最后卖不出去,没有劣后做支撑,光有优先也没用,整个产品无法发售。

不装逼会死吗,悬疑样板戏。于是CDO的第三个概念出炉了,债务担保,为了让劣后放心购买,投行找来了担保公司,给整个CDO产品做担保,每年支付一定的保费,然后如果出现违约,由担保公司进行赔偿,等同购买了一份保险,也就是给劣后再找了一个劣后,把劣后的风险降低到了夹层的地步,然后收益分一部分给保险公司。

投行为了说服保险公司,列出了风险分散的数学模型来证明这类资产配置风险极低,何况房价一直在涨,即便有人还不起房贷违约了,我们还可以收回房子进行拍卖,损失是很小的,全美房子大规模断供这是不可能的小概率事件,为了表达信心,我们每个产品,自己投行都会认购一部分劣后以表示我们对自己产品可靠度的绝对信任,标准普尔和穆迪等评级机构也说,经过他们的评估,这些MBS整体风险极小,只给个A或者AA是怕他们嘚瑟,不然直接给AAA了。

整体风险的确非常小,加上保费的诱惑,保险公司同意了,有了大型保险公司的担保,除非保险公司破产,否则你一分钱损失不会有,加上产品自己本身就很靠谱,那么这个CDO产品还有什么可担心的吗?没有了,评级直接上升为AAA,和国债平齐,然后很快就再度销售一空。

从1970年开始,经过三四十年的膨胀,到了2006年,全美房贷CDO产品,里面90%的房贷都是由BB和B级垃圾次级贷款组成,A和AA级优质购房者只占据10%不到,但是整体产品的评级,依然是AA级和AAA级,金融市场认为不存在任何风险。

所有的人都不认为美国房贷会崩盘,上到美联储主席,下到一个社会底层人员,都非常乐观的认为美国房地产市场只存在上涨和上涨途中的回调。在2005年做空美国房地产市场的第一人对冲基金经理M,因为2年持续不断的亏损差点被投资人撤资逼得清掉手中的空头头寸CDS,他在美国房地产崩盘前夕,整个基金已经处于崩溃的边缘,如果美国房地产再晚3个月崩盘,那么持有大量空头头寸的他,就会悲剧的被强平在崩盘的前夕。

不装逼会死吗,悬疑样板戏。在2004年之前,美国的利率非常的低,基准利率只有1%,但是从2004年开始,美联储连续进行了17次加息。

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这17次加息的结果,是美国基准利率从1%直接在2年时间里上浮到了5.25%,对应的房贷利率从2~3%上升到了7-8%左右,也就是说,美国人的房贷利率上升了200~300%,更可怕的是,美国的房贷合同是和今天中国一样的模板,也就是浮动利率制度,每年的固定时刻,按照美联储的基准利率,银行可以进行对应的房贷利率调整,选择固定利率的银行很少,这样做可以大幅度降低银行的利率波动风险。这种利率波动对于优质购房者来说不算什么,就算利息翻倍,你还能放弃首付卖掉房子不成?但是对于那些低首付或者零首付的人来说就不一样了,不管是等额本息还是等额本金法,他们前几年还的基本都是利息,而他们定的月供也是按照自己的收入极限来确定的,如果利率翻倍,代表他们的月供也会翻倍,很多人不是看空房地产,他们想还房贷,但是由于收入有限,是真还不起月供了,如果房产价格再不涨甚至下跌,那就只能无奈放弃房子,你银行收回去拍卖吧。

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所以,当地产价格始终在上涨的时候,这一套系统是皆大欢喜,银行发财了,投行发财了,保险公司也发财了,购房者由于房价的上涨也发财了,所有人都发财了没有亏钱的。但是当市场下行的时候,如此高的杠杆率,就开始引爆了可怕的后果。

2007年二季度,银行开始执行新的利率来征收房贷,房贷的违约率激增到12%,房贷市场崩塌,目前因拖欠贷款超过90天而被银行没收的房屋数达到一个恐怖的数值。银行收回房屋后被迫进行拍卖导致房地产价格崩盘从而引发更严重的连锁反应。整个CDO系统崩盘,极小概率的事件发生了,那就是全美地产同一时间崩盘,贷款人同一时间违约断供,CDO的基石崩溃,根据当初的保险约定,各保险公司、投行和银行开始履行自己的违约责任。

整个美国房贷市场,合计是5000亿美金的规模,即便12%违约率,哪怕收回的房子拍卖价值为0,极限损失不过600亿美元,这点损失对美国经济来说不过是挠痒痒,为什么会连锁引发美国金融危机大规模银行破产呢。

因为MBS可以创造出CDO,那么CDO可以创造出新的CDO,简单的说,我购买了一份CDO,我拥有了这个债权和收益,有了稳定的现金流,那和房贷有什么区别呢,那么我把买的一堆CDO份额打包在一起,是不是也是一份债权池?那么找一个保险公司担保,把他当成一个新的CDO去卖行不行呢,如果卖出去了,我大幅度降低了我的风险,也能获得多份收益,总体收益率是超过我单独持有原始CDO的。

不装逼会死吗,悬疑样板戏。当然可行,而且实际上也是这么做的,CDO可以创造出CDO^2,然后CDO^2可以创造出CDO^3,根据金融危机后联邦调查局的调查结果,5000亿规模的房贷,总共创造出了20万亿美金的衍生品债券市场。

由于这20万亿债券的基石是5000亿的房贷市场,那么当房贷崩溃后,这20万亿也跟着崩溃了,所有人都赚大钱的假象积累的后遗症,这一天统一爆发了,导致的损失高达7000亿美金,这根本不是华尔街可以承受的,所以美国保险公司、投行、大型银行接二连三的破产,如果政府不加以挽救,整个美国的金融体系会直接归零,没有金融体系的运转,美国工业会陷入停顿,融资难度会激增5~10倍,从而会导致美国实体经济的崩溃,然后进入世界末日,美国政府和美国平民陪着华尔街一起完蛋,这就是2008年金融危机。

于是美国政府救市了,用纳税人的钱给华尔街兜底,注入了7000亿美金来收购银行资产来避免银行破产。7000亿美金是什么概念大家知道吗,2008年金融危机前夕,美联储的资产负债表仅为一万亿美元左右,美联储上哪掏7000亿美元来收购银行资产,于是被迫进行了大规模的量化宽松,大笔一挥美联储负债从1万亿变成1.7万亿,多出的7000亿美元收购银行、保险公司、投行来形成自己的资产,资产负债表做平了,等同于凭空多发了7000亿美金,这么大规模的印钱肯定是有巨大后遗症的,为了避免后遗症影响美国经济,让美国经济平稳落地,美国患上了吸毒一样的印钱依赖症,量化宽松时代开启,到了2017,美联储资产负债表已经高达4.5万亿,是08年之前的4.5倍。

3、金融衍生品是否是万恶之源

不装逼会死吗,悬疑样板戏。很多人把金融危机归罪与美国的金融衍生品,认为如果不是那20万亿的衍生品债务,区区5000亿美金房贷崩盘,不足以动摇美国根基,假设没有衍生品,这种程度的波动政府完全可以不加理会。

说的没错,如果不存在任何金融衍生品,那么任意程度的波动其实政府都可以不加理会,因为衍生品代表杠杆,衍生品越多则代表杠杆越重。但是这并不代表衍生品就是万恶之源,相反,种类繁多的金融衍生品是美国金融强大的根源,相比中国金融,美国金融异常强大,双方的力量对比大概就等于成人对婴儿。美国发达的金融体系让美国经济资金的流转异常顺畅,一美元在美国金融圈手里能产生的货币放大效应,大概是中国金融圈的3倍。

这么强大的能力让他们能充分利用每一分钱的价值,让美国企业的融资难度大幅度降低,在美国创业,中小企业不仅融资难度远低于中国,融资利率也远低于中国,这都是美国发达的金融体系所导致的,给中小企业降低融资难度和融资利率对全国经济有什么好的作用,不用说相信大家都心知肚明。

所以,金融衍生品越丰富,则金融市场越发达,美国金融危机导致的原因之一,是金融监管没有跟上金融创新的速度,美联储没有想过一个区区5000亿的市场有了12%的违约损失,能导致华尔街7000亿美金的亏空。就好比中国15年股灾,其实也是证监会的监管没有跟上股市创新,用老思维监管没有适应高杠杆股市的新时代导致的。

还有一个疑问是,上面这一套房贷-MBS-CDO-CDO^n的金融链条,每一个人通过衍生品的合同约定,都降低了自己的风险,获得了更高的收益风险比,但是从整个全国盘子来看,总的盈利就那么多,不管夹了多少层银行、投行和保险公司,最终收益都来源于房贷的月供,中间夹杂的分食链条越多,收益越稀薄,为什么会出现所有人都受益的情况出现,这不符合经济学常识啊。

原因只有一个,房价一直在涨,如果房价静止不动,那么收益是均衡的,有人获得了超额的收益风险比,就必定有人获得了超差的收益风险比,你的高收益低风险一定是建立在他人的高风险低收益身上的,如果人人都平等风险收益条款,那么整个链条就不可能存在。但是如果房价在涨,那么签署人人权责平等的条件,就有可能实现这一个链条。

我举个简单的例子,中国百姓以5%的利率存进银行做理财,银行以9%的利率放给投行,投行以15%的利率放给地产商,地产商运作了一个楼盘卖给了购房者,地产商本金收益率达到25%,还掉自己的贷款15%还凭空挣了10%。皆大欢喜,所有人都赚钱了,大家都很高兴。

那么是不是购房者是傻帽呢,所有人的盈利都是他来支付的,不是,购房者以5%的利率借了房贷,假设房子平均年涨幅8%,购房者也发财了,于是再度皆大欢喜。

这里面到底谁的利益受损了?没有受损者,每个人都赚了大钱,只要房价一直在涨,整个经济就会欣欣向荣,这个链条在不断的运转,每个人都觉得自己赚了大钱,是有钱人,可以随意消费。这非常类似于股市上涨的时候,所有人都在赚钱,没有任何一个人亏钱,大家的财富都增加了,每个人都凭空得到了一笔钱。一直到崩盘那一天,进入清算日,超额的不合理利润,全部在崩盘期间吐出去。

4、中国地产怎样才会崩盘

这就是2007美国次贷危机导致美国房地产崩盘然后连锁反应导致美国金融崩盘的全过程,根据上文,我们可以总结出一些东西,对于中国地产崩盘的预测有所帮助。

首先,美国除了正经房贷之外,还是有次级贷这种东西的,20%的首付,贷款人有正经工作和稳定月收入称之为优质贷款。5%首付甚至零首付,没有正经工作,月收入不稳定的贷款,称之为次级贷款,次级贷款风险更大但是利率更高,由于次级贷款的存在,很多不合格的人也买到了房子,有的投机者甚至零首付买了四五套甚至更多,因为美国是市场经济,不存在限购限贷。

那么看看中国,中国目前首套房是3成首付,二套是5成,后续更高,按照美国银行的标准,这类贷款,是AAA级评分,可靠度和国债等同,违约概率极低而且即便违约,银行也不会亏钱,因为首付太高,收了房子卖掉就是。在中国只有首付贷这种东西是高风险的,他会让购房者的杠杆突然加大,等同于美国的次级贷款,如果购房者的首付全是借来的,那和美国的零首付没有任何区别,一旦有风吹草动,这类贷款就直接崩溃了。

中国的首付贷是个黑市,数据查不到,官方都没有数据何况我,但是可以肯定的是,由于无法见光,露头就被监管打,所以规模不会很大,所以占据房地产市场的份额应该很小。

然后,美国是市场经济,土地私有,政府不管,如果不是最后导致了美国经济的崩溃,你房产价格就是跌到0政府都不会插手的,谁敢救市国会直接喷死你浪费纳税人的钱然后弹劾你下台。中国市场是政府坐庄,土地国有,土地和房产价格下跌对政府而言不仅仅是影响经济的问题,还对切身利益造成了巨大的损失。

美国房地产是没爹娘的孩子,但是他拥有几十年连续上涨的惯性,那么这个惯性支撑他什么时候才崩溃呢?房贷违约率5%的时候,市场健康,违约率8%的时候,市场健康,违约率10%的时候,市场居然依旧健康!崩盘的临界点,是违约率12%。

违约率10%是什么概念,就是你身边的亲戚同学和同事,10个人里面,就有一个因为还不起房贷导致银行没收了他的房子来拍卖,这种情况下,美国市场还拖了2个月才崩盘,如果是中国呢,政府插手救市呢?怎么样才会崩盘。

物理学告诉我们,一个动量非常大的物体,如果要逆转原有的趋势,那么会经过非常激烈的抵抗,越庞大的物体调头耗时越长,在美国,首个做空房地产的对冲基金经理M,在2005年就认为房贷市场会崩盘,买入的大量的空头头寸CDS,违约率上升到5%的时候他认为崩盘时间已经到了,没崩,到10%的时候还是没崩,但是他的对冲基金已经快崩盘了。2年过去,他的亏损非常巨大,巨大的亏损耗尽了他的流动资金,投资者撤资导致他的基金濒临清盘边缘。虽然他最终大幅度获利了,成为了投资界的传奇,但是他本人在这2年里非常煎熬,自身精神多次濒临崩溃,反复的质疑自己是不是看错了,美国房价会不会永远上涨。

在这个多空赌局上,和空头对赌的人是美国所有的大银行、投行和保险公司,以及美国政府。空头是渺小的,多头是强大无比的,你永远无法知道你的对手会做出什么事情来干涉市场。

财政部长亨利保尔森和美联储主席伯南克有一段对话,注意,以下对话不是段子和笑话,是真实存在的历史对话。

保尔森:“前几天我去见格林斯潘了,问了他关于解决房价崩溃的方法。”

伯南克:“什么方法?”

保尔森:“最有效的方法,就是国家直接把违约的房子买下来,然后一把火烧掉。”

伯南克:“……”

那么如果2007年美国房价崩盘,是中国政府在救市,政府会做出什么举动来呢,我们来假设猜想一下:

1)房价暴跌的区域停止供地,立法禁止居民私有土地进入房地产市场,私人持有的土地属性只能是农业生产用地,不允许建房,如果要转化属性为住宅用地,需要住建部批准。禁止开发商下调开盘价格,如果随意下调,将会取消预售证。

2)对雷曼兄弟、贝尔斯登、华盛顿互助银行等公司进行债转股,不允许债权人逼债,债务转化为股票,解决企业困境,维护经济稳定。

3)号召外国偷渡进城务工农民工们买房,号召移民买房,买房送绿卡,给上户口。

暂时只想到这么多,这都是非常可能实行的,如果逼急了眼,会出台什么脑洞大开的政策都是无法预料的,就好像08年全世界经济学家都预测美国经济肯定完蛋了,谁也不敢想资产负债表只有一万亿美元的美联储居然敢直接发放7000亿美元新增贷款来给华尔街输血,但是后来美国政府就是这么做了。

那么中国地产崩盘的时候,政府会出台什么政策,你想得到吗?只要稳住价格5年,按每年通胀5%来计算,25%的泡沫就被挤出去了,原来高的不合理的价格说不定就合理了,出台政策的可能性太多了。

所以,我们可以认为,以美国政府对土地的掌控力度,和如此之低的首付,按照地产强大的上涨惯性,违约率高达12%的时候地产价格才最终崩盘,那么以中国土地国有化的掌控力度,我可以认为,中国地产的房贷违约率至少要达到12%,地产价格才可能崩盘。

故,我此前多次发文说中国地产会在强大的调控面前横盘3~5年才会开启下一波上涨,我不认为这几年房价会涨,但是从来不敢说地产价格会下跌太深,因为政府的存在,让看空是非常危险的行为,所以我在评论区里回复的时候认为在这3~5年的大横盘时间里,投资房就算了,可以等等再买,如果是刚需房,建议够钱就买,因为你要住,拖不起。

一本科普书中,每多一个公式,读者减少就会一半,今天我写了如此复杂的金融概念理论,不知道会少多少读者,不过我觉得是精华,大家可以没事读一读,顺便推荐一个纯科普类的金融危机电影《大空头》,我觉得讲的也很不错。

© 本文版权归作者  紫竹张先生
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